คาดรายได้ TFG ปีหน้าทุบสถิติสูงสุดใหม่ ราคาสุกรและไก่ยังสูง ยอดขายพุ่ง หลังปีนี้ธุรกิจส่อเค้าโตก้าวกระโดด

บมจ.ไทยฟู้ดส์ กรุ๊ป (TFG) ประกาศผลดำเนินงานงวดไตรมาส 3 ปีนี้ มีกำไรสุทธิ 1,733.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 480.53% จากช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) สาเหตุจากรายได้ทุกกลุ่มธุรกิจเติบโต 74.5% เป็น 14,796.91 ล้านบาท ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาส เป็นครั้งที่ 2 ต่อจากไตรมาส 2 ที่ผ่านมา  

โดยธุรกิจไก่ได้อานิสงค์จากราคาขายในประเทศ และยอดขายในต่างประเทศเพิ่มขึ้น ผลักดันให้รายได้เติบโต 58.6% YoY เป็น 6,220.20 ล้านบาท ขณะที่ธุรกิจสุกร ได้แรงหนุนจากราคาขายในประเทศกระตุ้นให้รายได้เพิ่มขึ้น 65.7% YoY มาอยู่ที่ 3,470.07 ล้านบาท ส่วนธุรกิจอาหารสัตว์ รายได้เพิ่มขึ้น 29.7% YoY เป็น 2,452.05 ล้านบาท ตามยอดขายที่เร่งตัวขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสที่ 11.7% เพิ่มขึ้นจากไตรมาสแรกและไตรมาส 2 ปีนี้ ที่ทำได้ 5.9% และ 10.0% ตามลำดับ

ผลดำเนินงานที่โดดเด่นในไตรมาส 3 มีผลให้ผลดำเนินงานงวด 9 เดือนแรกปีนี้ทำสถิติสูงสุดใหม่ตามไปด้วย ทั้งกำไรสุทธิที่ขยายตัว 756.1% YoY มาอยู่ที่ 3,590.8 ล้านบาท และรายได้ที่เติบโต 48.4% YoY แตะ 37,212.9 ล้านบาท

โอกาสนี้ นายวินัย เตียวสมบูรณ์กิจ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร TFG ให้ข้อมูลเกี่ยวกับภาพรวมธุรกิจช่วงโค้งสุดท้ายปีนี้ด้วยว่า ธุรกิจสุกรและไก่ยังมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่น ทั้งด้านราคาขาย และความต้องการบริโภคที่ยังมีสูงต่อเนื่องทั้งในและต่างประเทศ อีกทั้งช่องทางจำหน่ายผ่านร้านค้าปลีก "ไทยฟู้ดส์ เฟรชมาร์เก็ต" ยังเติบโตสูงขึ้นตามการขยายสาขาเพิ่มขึ้นเป็นลำดับจาก 132 สาขาในไตรมาส 2 เป็น 193 สาขา และเพิ่มเป็น 220 สาขา ในสิ้นปีนี้ ยิ่งต้นทุนค่าขนส่งปรับตัวลดลง อีกทั้งบริษัทฯ สามารถควบคุมต้นทุนค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้มั่นใจว่าผลดำเนินงานรวมทั้งปีจะเติบโต 20-25% ตามเป้าหมายที่ตั้งไว้

ผลดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ทำให้นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ส่วนใหญ่ปรับเพิ่มประมาณการรายได้และกำไรของ TFG ปีนี้และปีหน้าขึ้นจากเดิม รวมถึงราคาเป้าหมายปีหน้า โดยมีค่าเฉลี่ยตาม IAA Concencus ที่ 9 บาท 

เอเซีย พลัส (ASPS) บอกว่า การที่ผลดำเนินงานดีกว่าคาด ทำให้ปรับเพิ่มประมาณการกําไรสุทธิปีนี้และปีหน้าขึ้น 14% และ 12% เพื่อให้สอดคล้องกับรายได้คาดการณ์ปีนี้ และปีหน้าที่ 50,094 ล้านบาท และ 51,017 ล้านบาท ตามลำดับ โดยคาดกําไรสุทธิปีนี้ขยายตัว 7.4 เท่าตัว สู่ระดับ 4.7 พันล้านบาท ทําจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากแนวโน้มราคาขายไก่และสุกรปรับสูงขึ้น ถึงแม้แนวโน้มกําไรสุทธิไตรมาส 4 คาดจะลดลงจากไตรมาส 3 ตามแนวโน้มราคาไก่และสุกรเฉลี่ยไตรมาส 4 ที่อ่อนตัวลง แต่หากเปรียบเทียบกับไตรมาสสุดท้ายปีก่อน กำไรยังเติบโตโดดเด่น

อย่างไรก็ตาม การที่ราคาขายไก่และสุกรปีหน้ามีแนวโน้มจะอ่อนตัวลงจากปีนี้ ทำให้ประเมินกําไรสุทธิปีหน้าลดลงจากปีนี้ 34% มาอยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท แต่ยังถือว่าอยู่ในระดับสูง คิดเป็นราคาเหมาะสม 7 บาท อิงวิธี DCF   

เช่นเดียวกับไพ (PI) ที่คาดกําไรไตรมาสสุดท้ายปีนี้จะโตดีต่อเนื่อง YoY จากฐานที่ต่ำในไตรมาส 4 ปีก่อน และการขยายตัวของอัตรากําไรจากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น และยอดขายที่เติบโตจากการขยายสาขาร้านค้าปลีกเพิ่มขึ้น แต่น่าจะแผ่วลง QoQ ตามราคาไก่และสุกรเฉลี่ยที่อ่อนตัวลงจากไตรมาส 3 ก่อนเติบโตต่อเนื่องในปีหน้า โดยคาดรายได้ปีนี้ และปีหน้าที่ 49,759 ล้านบาท และ 50,615 ล้านบาท ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 4,904 ล้านบาท และ 4,778 ล้านบาท ตามลำดับ 

พร้อมแนะนำ “ซื้อ" ราคาเป้าหมายที่ 8.50 บาท อิง P/E ปีหน้าที่ 10 เท่า คิดเป็นส่วนลด 9% ต่อค่าเฉลี่ยของกลุ่ม (CPF, GFPT, TU) ที่ 11 เท่า พร้อมทิ้งท้ายด้วยว่า ราคาหุ้นยังจะมี upside ต่อประมาณการกำไรปีหน้า และปีถัดไป จากแผนขยายร้านค้าปลีกเชิงรุก 

บัวหลวง (BLS) ให้เหตุผลว่า เนื่องจากกำไรไตรมาส 3 ออกมาสูงกว่าคาด จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปีนี้เพิ่มจากเดิม 9% เป็น 4.73 พันล้านบาท เพื่อให้สอดรับกับการปรับยอดขายเพิ่มขึ้น 4% เป็น 4.8 หมื่นล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มจาก 19.5% เป็น 19.7% พร้อมทั้งปรับประมาณการกำไรสุทธิปีหน้าขึ้น 5% เป็น 5.22 พันล้านบาท จากสมมติฐานรายได้ที่คาดเพิ่มขึ้น 4% เป็น 5.0 หมื่นล้านบาท แต่ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นจาก 19.7% เป็น 19.3% เพราะคาดราคาสุกรจะยืนระดับสูงต่อเนื่องถึงกลางปีหน้า คิดเป็นราคาเหมาะสมที่ 10.73 บาท อิง PER ที่ 14 เท่า และแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" เนื่องจากกำไรหลักที่ยังแข็งแกร่ง YoY จนถึงช่วงครึ่งแรกปีหน้า และมูลค่าหุ้นที่ถูกมาก