TFG แก้เกมดันรายได้ หลังราคาหมูและไก่ไม่เด่นอย่างปีก่อน ยุติสถิติ All Time High ชั่วคราว

3006 จำนวนผู้เข้าชม  | 

TFG แก้เกมดันรายได้ หลังราคาหมูและไก่ไม่เด่นอย่างปีก่อน ยุติสถิติ All Time High ชั่วคราว

หลังจาก บมจ.ไทยฟู้ดส์ กรุ๊ป (TFG) ประกาศผลดำเนินงานปีที่ผ่านมาโชว์สถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (All Time High) โดยมีรายได้รวม 52,697 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48% จากช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) และมีกำไรสุทธิ 4,722 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 741% YoY หนุนจากทั้งยอดขายที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง และราคาหมูและไก่ที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้บริษัทฯ พร้อมจ่ายปันผลสำหรับงวดบัญชีครึ่งปีหลัง ในอัตราหุ้นละ 0.30 บาท กำหนดวันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล (XD) วันที่ 3 พฤษภาคม และกำหนดวันจ่ายปันผลวันที่ 23 พฤษภาคมนี้

ล่าสุด นายวินัย เตียวสมบูรณ์กิจ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร TFG ออกมาให้ความเห็นถึงภาพรวมปีนี้ว่า มีแนวโน้มสดใสดีต่อเนื่อง เพราะราคาหมูและไก่มีแนวโน้มจะยืนระดับสูงต่อเนื่อง แม้จะไม่โดดเด่นเหมือนปีที่ผ่านมา แต่ยังมีปัญหาการขาดแคลนอยู่ อีกทั้งการขยายกำลังการเลี้ยงหมูในไทยและเวียดนามที่เพิ่มขึ้น และเน้นขายไก่ไปสู่ช่องทางที่มีมูลค่าเพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะการส่งออกไก่ในตลาดต่างประเทศ จะเป็นปัจจัยหนุนให้รายได้รวม และประสิทธิภาพการทำกำไรดีต่อเนื่อง

สำหรับแผนธุรกิจปีนี้ TFG ตั้งเป้ารายได้เติบโต 15% ทำสถิติสูงสุดรอบใหม่ ควบคู่ไปกับการเพิ่มขีดความสามารถทางการแข่งขันให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เพื่อรองรับการเติบโตในระยะกลางถึงยาว โดยบริษัทฯ จะให้ความสำคัญกับการขยายตลาดลูกค้ากลุ่มใหม่ๆ ทั้งในและต่างประเทศ เพื่อเพิ่มยอดขาย โดยในประเทศ จะให้ความสำคัญกับธุรกิจค้าปลีกภายใต้แบรนด์ "ไทย ฟู้ดส์ เฟรช มาร์เก็ต" มากขึ้น ด้วยการขยายสาขาเพิ่มจาก 220 แห่ง ในปีที่ผ่านมา เป็น 400 แห่ง ส่วนต่างประเทศ พร้อมเดินหน้าขยายธุรกิจในเวียดนามเต็มตัว ผ่านการขยายโรงงานผลิตอาหารสัตว์ ฟาร์มเลี้ยงหมู และฟาร์มเลี้ยงไก่ ให้สอดรับกับการขยายฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้น โดยวางงบลงทุนทั้งหมด 3,000 - 3,500 ล้านบาท

 

 

แผนธุรกิจดังกล่าว ได้รับการขานรับจากนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ว่า จะทำให้ TFG สามารถบริหารอัตรากำไรขั้นต้นให้ได้ระดับ 15-16% ตามเป้าหมายที่บริษัทฯ วางไว้ได้ อย่างไรก็ตาม เสียงส่วนใหญ่จะคิดตรงกันว่า กำไรสุทธิได้แตะระดับสูงสุดไปแล้วในปีที่ผ่านมา โดยภาพไตรมาสแรกปีนี้ กำไรสุทธิมีโอกาสอ่อนตัวลงจากไตรมาสสุดท้ายปีก่อน (QoQ) จากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลงในไทย และราคาวัตถุดิบที่อยู่ในระดับสูง และเป็นการอ่อนตัวติดต่อกัน 2 ไตรมาส ทำให้ตั้งสมมติฐานราคาเนื้อสัตว์อย่างระมัดระวัง

ฟินันเซีย ไซรัส (FSS) ประเมินแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ปีนี้ว่า จะปรับลงจากปีที่ผ่านมาราว 10-15% โดยคาดราคาหมูเฉลี่ยอยู่ที่กิโลกรัมละ 85-90 บาท ขณะที่ราคาไก่เฉลี่ยอยู่ที่กิโลกรัมละ 38-40 บาท เพราะเชื่อว่าสถานการณ์การแพร่ระบาดของโรค African Swine Fever จะบรรเทาลงในช่วงครึ่งหลังของปี จึงคงประมาณการกำไรทั้งปีที่ 3.6 พันล้านบาท คิดเป็นราคาเป้าหมายที่ 8 บาท อิง P/E 13.6 เท่า

สำหรับกลยุทธ์ลงทุน แม้ระยะสั้นจะขาดปัจจัยหนุนราคาหุ้น แต่ด้วยมูลค่าหุ้นที่ค่อนข้างถูก โดยซื้อขายที่ P/E เพียง 9.1 เท่า ประกอบกับบริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.30 บาท คิดเป็นผลตอบแทนที่สูงราว 5.5% จึงแนะนำ ซื้อ

 



ด้านกรุงไทย เอ็กซ์สปริง (KTX) ยังคงประมาณการกำไรปีนี้ และปีหน้าที่ 4.2 พันล้านบาท (-11% YoY) และ 4.1 พันล้านบาท (-3% YoY) ตามลำดับ โดยกำไรที่ลดลงเป็นผลจากแนวโน้มราคาไก่และหมูที่คาดว่าจะลดลง แต่ปริมาณขายยังคงเติบโตตามการขยายธุรกิจ และการขยายสาขาร้านค้าปลีกของบริษัทฯ ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงระดับ 18%

เฉพาะปีนี้ คาดยอดขายเติบโต 3% เป็น 53.97 พันล้านบาท คิดเป็นมูลค่าเหมาะสมที่ 7.28 บาท ด้วยวิธี Earning yield และ Required return ที่ 10.3% และเงินปันผลตอบแทนที่โดดเด่นในกลุ่มเนื้อสัตว์ อย่างไรก็ดี อาจมีการปรับประมาณการเพิ่ม จากการที่ TFG มีแผนขายอาหารสัตว์เลี้ยงแบบแห้งตั้งแต่ไตรมาส 2

ขณะที่ เอเซีย พลัส (ASPS) คาดกําไรสุทธิจะเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 2 ตามการฟื้นตัวของราคาหมูและไก่ ประกอบกับเป็นช่วง high season ของการส่งออกไก่ แต่ภาพรวมทั้งปีคาดราคาหมูและไก่จะลดลงจากปีที่ผ่านมา อีกทั้งผลกระทบจากราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่สูงกว่าคาด ทำให้ปรับลดประมาณการกําไรสุทธิปีนี้และปีหน้าลงจากเดิม 9% และ 7% เป็น 2,820 ล้านบาท และ 2,659 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งถือได้ว่ายังอยู่ในระดับสูง แต่หากเปรียบเทียบกับฐานกำไรที่สูงมากในปีก่อน กําไรสุทธิปีนี้จะลดลงถึง 40% YoY คิดเป็นมูลค่าพื้นฐานที่ 6 บาท อิงวิธี DCF ซึ่งเมื่อคิดรวมเงินปันผลที่ TFG จ่ายในอัตรา 5.6% ทำให้ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside อยู่ราว 15% แนะนํา ซื้อ

 

Powered by MakeWebEasy.com
เว็บไซต์นี้มีการใช้งานคุกกี้ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและประสบการณ์ที่ดีในการใช้งานเว็บไซต์ของท่าน ท่านสามารถอ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ นโยบายความเป็นส่วนตัว  และ  นโยบายคุกกี้