INET ใจป้ำ ปันผลเงินสด พ่วงวอร์แรนท์ฟรี 5 ต่อ 1 หลังทำ All Time High ปีก่อน ปีนี้มีลุ้น New All Time High

บมจ. อินเทอร์เน็ต ประเทศไทย (INET) ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านไอซีทีแบบครบวงจร รายงานผลดำเนินงานปีที่ผ่านมา สร้างสถิติสูงสุดนับตั้งแต่จัดตั้งบริษัทฯ (All Time High) โดยมีรายได้จากการขายและให้บริการ 2,044.81 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% จากช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) และมีกำไรสุทธิ 201.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY เนื่องจากบริษัทฯ สามารถรับรู้รายได้จากการขายและให้บริการ Cloud Service และ Digital Platform Service พร้อมลดการให้บริการ Internet Access ที่มีต้นทุนสูง ประกอบกับมีการลงทุนกับกลุ่มบริษัทในเครือเพื่อพัฒนา Innovation R&D Platform ทดแทนการใช้บริการจากผู้ให้บริการรายอื่น และรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วมทุนที่เพิ่มขึ้น

โอกาสนี้ บริษัทฯ พร้อมจ่ายปันผลสำหรับรอบบัญชีปีที่ผ่านมา ในอัตราหุ้นละ 0.1061 บาท พร้อมแจกปันผลเป็นวอร์แรนท์ หรือใบสำคัญแสดงสิทธิ ครั้งที่ 2 (INET-W2) จำนวน 100.008 ล้านหน่วย ให้ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตรา 5 หุ้นเก่า ต่อ 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิ มีอายุ 6 เดือน 10 วัน โดยมีอัตราการใช้สิทธิที่ 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิต่อ 1 หุ้น ในราคา 4.50 บาท กำหนดวันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล (XD) วันที่ 2 พฤษภาคม และกำหนดวันจ่ายปันผลวันที่ 22 พฤษภาคมนี้

ขณะเดียวกัน นางมรกต กุลธรรมโยธิน กรรมการผู้จัดการ INET เปิดเผยแผนธุรกิจปีนี้ว่า บริษัทฯ พร้อมเน้นการลงทุนใน Platform เพื่อต่อยอดการขยายการใช้งานของ Cloud service เพื่อก้าวสู่การเป็นผู้นำในการส่งเสริมและบ่มเพาะนวัตกรรมภายในประเทศให้เกิดความสามารถทางการแข่งขัน พร้อมกับมุ่งสร้าง High Technology Infrastructure ที่จำเป็นต่อการขับเคลื่อนประเทศ ลดการพึ่งพาต่างประเทศ ผ่านการลงทุนและสนับสนุนนวัตกรรมผู้พัฒนาในประเทศ โดยคงสัดส่วนความเป็นเจ้าของของผู้พัฒนาไม่น้อยกว่า 30% เพื่อเชื่อมโยงงานวิจัยและต่อยอดการพัฒนาให้เกิดความยั่งยืน

ประการสำคัญ การดำเนินงานตามยุทธศาสตร์ของบริษัทฯ รองรับยุค Digital Transformation ด้วยการลงทุนเทคโนโลยีคลาวด์ (Cloud) การรักษาความปลอดภัยทางไซเบอร์ (Cyber Security) เทคโนโลยีและการประยุกต์ใช้แพลตฟอร์มดิจิทัล (Platform) นอกจากจะช่วยปรับปรุงการทำงานในองค์กรให้มีประสิทธิภาพสูงขึ้นแล้ว ยังช่วยสร้างความสามารถในการแข่งขันกับคู่แข่งในตลาด Cloud ทั้งในและต่างประเทศ ทำให้เชื่อมั่นว่า จะผลักดันให้ผลดำเนินงานปีนี้เติบโตจากปีที่ผ่านมาได้อย่างน้อย 15% สร้างสถิติสูงสุดครั้งใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง

สำหรับความเห็นนักวิเคราะห์หลักทรัพย์จากโนมูระ พัฒนสิน (CNS) และหยวนต้า (YUANTA) ยืนยันตรงกันว่า มีมุมมองเชิงบวกต่อ INET หลังจากผลดำเนินงานงานออกมาดีกว่าคาด สาเหตุจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายลดลง รวมถึงมีส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น ช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้น อีกทั้งบริษัทฯ เตรียมปรับโครงสร้างเงินทุนด้วยการออก INET-W2 อายุ 6 เดือน 10 วัน ทำให้พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปีนี้ขึ้นหลังเสร็จสิ้นการเข้าพบผู้บริหารในเดือนมีนาคมนี้    

ในเบื้องต้น โนมูระ พัฒนสิน (CNS) ระบุว่า upside ของกำไร จะมาจากต้นทุนดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นต่ำกว่าคาด และคาดว่าจะมีรายรับภาษีทั้งในปีนี้และปีหน้า ช่วยผลักดันการเติบโตของผลดำเนินงาน ขณะเดียวกัน การที่บริษัทฯ เตรียมปรับโครงสร้างเงินทุนด้วยการออก INET-W2 ยังจะช่วยให้ฐานะทางการเงินแข็งแกร่งขึ้น สามารถลงทุนเพิ่มศักยภาพการเติบโตของรายได้ ทั้งจากบริการ  Cloud (+13% YoY +5% QoQ) บริการ Digital platform และการลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพ เพื่อรองรับการเติบโตอย่างยั่งยืนในอนาคต

สำหรับผลกระทบที่เกิดจาก INET-W2  หากผู้ถือหุ้นใช้สิทธิทั้งหมด จะเกิด dilution ราว 16.7% ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการกำไรของบริษัทฯ คงแนะนำ ซื้อ โดยให้มูลค่าพื้นฐานที่ 6.30 บาท

ส่วนหยวนต้า (YUANTA) คงประมาณการกำไรปกติปีนี้ และปีหน้า ที่ 160 ล้านบาท (-2.7% YoY) และ 202 ล้านบาท (+27% YoY) พร้อมคงราคาเป้าหมายที่ 6 บาท อิง EV/EBITA ที่ 8.6 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยในอดีต แต่ปรับคำแนะนำเป็น ซื้อ เพราะภาพระยะสั้น ราคาหุ้นมีแรงส่งจากเงินปันผลที่ดี การแจกปันผลเป็นวอร์แรนท์ และโอกาสปรับเพิ่มประมาณการกำไร