ราคาหุ้น BLC เริ่มฟื้นตัว หลังผู้บริหารย้ำแผนปั้นรายได้และกำไรเดินหน้าตามแผน แถมนักวิเคราะห์ขานรับ upside ที่เปิดกว้าง

ภก. สุวิทย์ งามภูพันธ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บมจ. บางกอกแล็ป แอนด์ คอสเมติค (BLC) เปิดเผยว่า เพื่อผลักดันรายได้ให้เติบโตแตะระดับ 2,000 ล้านบาท ภายในปี 2569 ตามเป้าหมายที่บริษัทฯ ตั้งไว้ ทำให้บริษัทฯ วางเป้าหมายรายได้เติบโตเฉลี่ยปีละ 200 ล้านบาท ขับเคลื่อนจากแผนดำเนินงานที่มุ่งสร้างรายได้จากการผลิตยาแผนปัจจุบัน ประเภทยาสามัญใหม่ (New Generic Drugs) ซึ่งเป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มีอัตราการเติบโตสูง โดยมีอัตราการทำกำไรขั้นต้นสูงถึง 70% ในช่วง 3-5 ปีแรกของวงจรผลิตภัณฑ์ (Product Life Cycle) ที่มีอายุประมาณ 4-5 ปี ไปจนถึงมากกว่า 10 ปี ขึ้นอยู่กับประเภทยา สภาพตลาด และการทดแทนของยาชนิดใหม่ รวมถึงเทคโนโลยีการรักษาใหม่ๆ ส่งผลให้บริษัทฯ วางแผนพัฒนาและจำหน่ายยาสามัญใหม่ไม่น้อยกว่าปีละ 2 รายการ เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรและการเติบโตของรายได้ให้เติบโตตามเป้าหมายที่วางเอาไว้

แผนงานข้างต้นได้รับการขานรับจากนักวิเคราะห์หลักทรัพย์หลายสำนักว่า จะช่วยผลักดันการเติบโตของรายได้ให้เป็นไปตามเป้าหมายที่หวังไว้ เพราะ BLC มีแผนเพิ่มกำลังการผลิตเป็นเท่าตัว และเน้นผลิตยาสามัญใหม่ ซึ่งจำเป็นต่อการรักษาโรคครอบคลุมประชากรทั้งประเทศอย่างชัดเจน และเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีสัดส่วนรายได้สูงที่สุดที่ประมาณ 66-71% ของรายได้รวม รวมถึงมีผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพครบวงจร สามารถรองรับการเติบโตของเทรนด์ด้านสุขภาพในอนาคต จากทั้งในและต่างประเทศ ผ่านช่องทางการจัดจำหน่ายที่ครอบคลุม โดยผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ ได้รับความไว้วางใจจากทุกกลุ่มลูกค้า อีกทั้ังยังมีศักยภาพการเติบโตตามเมกะเทรนด์ด้านสุขภาพที่กำลังเติบโตทั่วโลก เฉพาะในประเทศ อุตสาหกรรมยามีแนวโน้มเติบโตไม่ต่ำกว่าปีละ 4.5-5.0% หรือคิดเป็นมูลค่าถึง 2.38 แสนล้านบาท

ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ทรีนีตี้ (TNITY) ประเมินแนวโน้มผลดำเนินงาน 2 ปีนี้ (2566-67) มีกำไรสุทธิ 184 ล้านบาท และ 205 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเติบโต 41.5% และ 11.4% ตามลำดับ โดยคาดการณ์รายได้ที่ 1,498 ล้านบาท และ 1,648 ล้านบาท ขยายตัว 15.6% และ 10.0% ตามลำดับ หลักๆ มาจากการเพิ่มผลิตภัณฑ์ยาสามัญใหม่เพิ่มทุกปี เฉลี่ยปีละ 2-3 รายการ และเพิ่มสินค้า Probiotics ที่มีความนิยมเพิ่มมากขึ้น หนุนให้อัตรากำไรสุทธิปรับเพิ่มขึ้นมาจากปีก่อนที่ระดับ 10.0% เป็น 12.3-12.4% ขณะที่คาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะปรับลดจาก 41% ในปีก่อน ลงมาอยู่ที่ 38-40% เพราะบริษัทฯ ได้ปรับกลยุทธ์มาทำการตลาดและจำหน่ายผ่านช่องทาง Online มากขึ้น ซึ่งเป็นช่องทางที่มีค่าใช้จ่ายต่ำกว่าช่องทาง Offline อีกทั้งมีการปรับ Cash Cycle Day ให้ดีขึ้นจากการเพิ่มพันธมิตรช่วยจัดเก็บยอดขาย และปรับนโยบายการรับคืนสินค้าจากเดิมรับคืนทุกกรณี เป็นการรับคืนสินค้าเฉพาะสินค้าที่ขายแล้วไม่เกิน 2 ปีปฏิทิน คิดเป็นราคาเป่าหมายปีนี้ที่ 16.00 บาท อิงวิธี DCF เทียบเท่า P/E ที่ 52 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย -0.25 SD ของอุตสาหกรรมที่ประกอบธุรกิจใกล้เคียงกัน

ด้านแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ให้ราคาเหมาะสมปีนี้ที่ 13.60 บาท และราคาเหมาะสมปีหน้าที่ 16.30 บาท อิงประมาณการกำไรปีนี้และปีหน้าที่คาดจะเติบโตราว 36% และ 34% ตามลำดับ ทั้งจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น และการผลิตยาสามัญใหญ่ปีละ 2 รายการ เพื่อเพิ่มกำไรขั้นต้น อีกทั้งมีภาระดอกเบี้้ยจ่ายลดลงจากการชำระคืนเงินกู้ โดยในระหว่างรออาคารผลิตใหม่ที่จะสร้างเสร็จภายในต้นปี 2569 บริษัทฯ มีแผนเพิ่มกำลังผลิตอาคารเดิม เพิ่มจาก 1 กะ เป็น 2 กะ เพื่อให้เพียงพอกับความต้องการยาที่สูงขึ้น ทำให้ประเมินยอดขายปีนี้จะเติบโตราว 16% ก่อนเติบโตต่อเนื่องในปีหน้า 13%

และหากโครงการก่อสร้างอาคารผลิตแห่งใหม่พร้อมโซลาร์รูฟท็อปแล้วเสร็จ และแผนผลิตยาสามัญใหม่อีก 14 รายการ เดินหน้าตามทางที่วางเป้าหมายไว้ จะทำให้ธุรกิจสามารถเติบโตได้ในระยะยาว จากการเพิ่มขีดความสามารถในการทำกำไรและการเติ บโตของรายได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง รวมถึงการช่วยประหยัดค่าไฟฟ้า รวมถึงสิทธิประโยชน์ทางภาษีจาก BOI อีกด้วย ส่งผลให้ BLC เป็นหนึ่งในหุ้น Growth Stock ที่น่าสนใจ

เช่นเดียวกับหยวนต้า (YUANTA) ที่ชี้ว่า BLC มีความน่าสนใจ เนื่องจากอยู่ในอุตสาหกรรมที่มีศักยภาพการเติบโตสูง และบริษัทฯ กำลังอยู่ในช่วงการขยายตัวจากการลงทุนเพื่อรองรับการเติบโตของความต้องการในตลาด คาดกำไรปกติ 3 ปีข้างหน้า (2566–69) เติบโตเฉลี่ย (CAGR) ที่ 22.5% หนุนจากการเติบโตของทั้งกลุ่มธุรกิจยา และกลุ่มผลิตภัณฑ์อาหารเสริม โดยคาดกำไรปกติทำสถิติสูงสุดใหม่ตั้งแต่ปีนี้เป็นต้นไป คิดเป็นมูลค่าพื้นฐานปีนี้ ที่ 16.10 บาท อิงวิธี DCF เทียบเท่า PER ที่ 59.3 เท่า

การออกมาให้ความมั่นใจของผู้บริหาร BLC เรื่องโอกาสการเติบโตทางธุรกิจ ที่ได้รับการขานรับจากนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ด้านปัจจัยพื้นฐานข้างต้น ถึง upside ที่เปิดกว้าง ทำให้ราคาหุ้น BLC เริ่มไต่ระดับขึ้นมาได้สำเร็จ หลังจากต่ำจองกว่า 31% ตั้งแต่เข้าซื้อขายวันแรกเป็นต้นมา และราคาร่วงไปทำจุดต่ำสุดที่ 6.15 บาท เมื่อช่วงปลายเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา โดยล่าสุดราคาหุ้นซื้อขายบริเวณ 6.80 บาท ใกล้เคียงราคาปิดวันแรกที่ 7.20 บาท