ส่องมาตรการ FREE VISA ให้นักท่องเที่ยวจีน ส่งผลบวกต่อ ERW MINT และ AOT มากที่สุด

หลังจากที่ประชุมคณะรัฐมนตรีนัดแรก มีมติเห็นชอบมาตรการวีซ่าฟรีชั่วคราว (FREE VISA) สำหรับนักท่องเที่ยวจีน และคาซัคสถาน เป็นระยะเวลา 5 เดือน เริ่มตั้งแต่วันที่ 25 กันยานยน จนถึงวันที่ 29 กุมภาพันธ์ปีหน้า ทำให้นักวิเคราะห์ทุกสำนักมีมุมมองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มการบิน และท่องเที่ยว โดยเฉพาะหุ้นที่มีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจในประเทศสูง อย่างไรก็ดี การที่ราคาหุ้นกลุ่มนี้ส่วนใหญ่ปรับขึ้นสะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว ทำให้มี Upside ที่จำกัด ทำให้กลยุทธ์การลงทุน เน้นไปที่การทำกำไรเมื่อราคาหุ้นปรับขึ้น และเลือกลงทุนในหุ้นที่ Laggard กลุ่ม และ Valuation ยังไม่แพง

เอเซีย พลัส (ASPS) บอกว่า มาตรการดังกล่าวจะส่งผลบวกต่อหุ้นที่มีฐานรายได้ในไทยเป็นหลัก อย่าง AOT ซึ่งได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นนักท่องเที่ยวจีนโดยตรง รองลงไปเป็นหุ้น ERW ที่มีรายได้จากการมีโรงแรมในประเทศมากที่สุดในกลุ่ม ตามมาด้วย CENTEL และ MINT ซึ่งมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจต่างประเทศสูงถึง 50%

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจาก Valuation แนะนำลงทุนเพียง AOT ราคาเป้าหมายปีนี้ที่ 85 บาท และ MINT ซึ่งราคา Laggard กลุ่ม อีกทั้งยังมีจุดเด่นจากการกระจายตัวของโครงสร้างรายได้ทั้งจากธุรกิจโรงแรม และธุรกิจอาหาร ซึ่งราคาในช่วงที่ผ่านมาเคลื่อนไหวน้อยกว่ากลุ่ม คิดเป็นราคาเป้าหมายปีนี้ที่ 38 บาท

ส่วนหยวนต้า (YUANTA) เลือก MINT เป็นหุ้น Top Pick เพราะราคาหุ้นปรับขึ้นน้อยกว่าหุ้นตัวอื่นในกลุ่มท่องเที่ยว และยังได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน สนับสนุนให้รายได้เติบโตตามไปด้วยเช่นกัน เพราะธุรกิจโรงแรมในไทยมีสัดส่วน 10-15% ของรายได้จากธุรกิจโรงแรมทั้งหมด และธุรกิจร้านอาหารในไทยมีสัดส่วน 60% ของรายได้จากธุรกิจอาหารทั้งหมด โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 44 บาท  

สำหรับตัวเลือกรอง เลือก ERW ถึงแม้ Upside ในระยะสั้นจะไม่เด่น แต่หากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนโดดเด่นกว่าคาด มีโอกาสที่ราคาเหมาะสมจะมี Upside เพิ่มขึ้นจากราคาเป้าหมายที่ 6.10 บาท

กระนั้น ยูโอบี เคย์เฮียน (UOBKH) และธนชาต (TNS) ยกให้ ERW เป็นหุ้น Top Pick กลุ่มโรงแรม เพราะได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติมากที่สุด ประกอบกับกำไรปีนี้มีแนวโน้มทำจุดสูงสุดใหม่ อีกทั้งราคาหุ้นยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยช่วง 5 ปีก่อนเกิดโควิด จึงมองว่าราคายังไม่แพง ตามมาด้วย MINT เพราะราคาหุ้นยัง Laggrd กลุ่มโดย UOBKH ให้ราคาเป้าหมายปีหน้าของ ERW ที่ 6.20 บาท และ MINT ที่ 42 บาท ส่วน TNS ให้ราคาเป้าหมายของ ERW ที่ 6.70 บาท และ MINT ที่ 44 บาท รวมถึงหุ้น AOT ที่ได้ประโยชน์จากการเดินทางเข้าประเทศมากสุด โดยค่ายสีแดงให้ราคาเป้าหมายปีหน้าที่ 83 บาท สำหรับค่ายสีส้ม ประเมินมูลค่าปีหน้าสูงถึง 90 บาท

ค่าย TNS ยังแนะนำให้ลงทุน BA เพราะราคาหุ้นยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต เป็นอีกทางเลือก เพราะนอกจากจะได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวแล้ว ยังได้ประโยชน์จากเงินลงทุนทั้งใน BDMS, BAFS และ BAREIT รวมถึงแผนลดขาดทุนสะสม ทำให้คาดว่าจะพร้อมกลับมาจ่ายปันผลได้ในปี 2568 โดยให้ราคาเป้าหมายปีหน้าที่ 20 บาท  

มุมมองของ TNS สอดคล้องกับค่ายกสิกรไทย (KS) ที่ยกให้ ERW และ BA เป็นหุ้น Top Pick เช่นเดียวกัน แต่ประเมินมูลค่าเหมาะสมแตกต่างกัน โดยค่ายสีเขียวให้มูลค่า ERW ที่ 6.10 บาท และ BA ที่ 21.07 บาท     

ขณะที่ดาโอ (DAOL) มองต่างมุมเล็กน้อย โดยเลือก AAV เป็นหุ้น Top Pick ลำดับแรก เพราะมีสัดส่วนรายได้จากนักท่องเที่ยวจีนสูงถึง 20-25% คิดเป็นราคาเหมาะสมที่ 3.70 บาท รองลงไปเป็น ERW เพราะมีสัดส่วนรายได้จากนักท่องเที่ยวจีนราว 15% คิดเป็นราคาเหมาะสมที่ 6.50 บาท ตามมาด้วย AOT ที่มีสัดส่วนรายได้จากนักท่องเที่ยวจีนประมาณ 10-15% ของรายได้เกี่ยวกับการบิน พร้อมให้ราคาเหมาะสมที่ 84.00 บาท และปิดท้ายด้วย BAFS ซึ่งมีสัดส่วนรายได้จากการเติมน้ำมันของเที่ยวบินจีนราว 5-10% ของรายได้รวม และยังได้ประโยชน์จากการเป็นผู้ให้บริการเติมน้ำมันเชื้อเพลิงในท่าอากาศยาน 5 แห่ง โดยเฉพาะท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ และดอนเมือง และราคาหุ้นยัง Laggard กลุ่มท่องเที่ยวตัวอื่นๆ โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 35.00 บาท