ASPS มองตลาดหุ้นไทยไตรมาส 4 มีโอกาสเห็น Fundflow ไหลกลับ หลังตลาดลงลึก จน upside เปิดกว้าง

นายเทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม รองกรรมการผู้อำนวยการ สายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส (ASPS) ประเมินภาพรวมการลงทุนของตลาดหุ้นไทยไตรมาสสุดท้ายปีนี้ว่า มีความน่าลงทุนมากขึ้น สาเหตุจากปัจจัยต่างประเทศมีแนวโน้มเริ่มผ่อนคลายลง ทั้งทิศทางราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นจากแรง ในช่วงไตรมาส 3 และการที่ธนาคารกลางหลักๆ ของโลกจะไม่ใช้นโยบายการเงินเชิงรุกเช่นเดียวกับช่วงก่อนหน้านี้ ขณะที่ปัจจัยในประเทศ เริ่มเห็นพัฒนาการเชิงบวกมากขึ้นเรื่อยๆ หลังผ่านระยะเวลาการเปลี่ยนผ่านรัฐบาลใหม่ และน่าจะเห็นการเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงที่เหลือของปี ทั้งการลดราคาพลังงาน ฟรีค่าธรรมเนียมวีซ่าสำหรับนักท่องเที่ยว และความคาดหวังการแจกเงิน Digital 10,000 บาท ในระยะถัดไป

ส่วนประเด็นกระแสเงินทุน (Fund Flow) หลังจากที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิตราสารหนี้ไทย 1.6 แสนล้านบาท และหุ้นไทยอีก 1.4 แสนล้านบาท ในปีนี้ จนเหลือสัดส่วนการถือครองทางตรงหุ้นไทยต่ำเพียง 23.9% ทำให้มีความเป็นไปได้ว่า ว่าจะเห็นการกลับเข้ามาซื้อสะสมสุทธิหุ้นไทยมากขึ้นในช่วงที่เหลือของปี เพราะจากข้อมูลทางสถิติ ไตรมาส 4 ของทุกปี มักจะเป็นฤดูกาลที่นักลงทุนต่างชาติซื้อสะสมหุ้นไทยอยู่แล้ว สะท้อนได้จากในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิเฉลี่ย 3.1 หมื่นล้านบาท ซึ่งการที่ตลาดหุ้นไทยดิ่งลงมากกว่า 10% ในปีนี้ จนมี P/BV เหลือเพียง 1.46 เท่า ต่ำกว่าระดับ -1SD ที่ 1.52 เท่าแล้ว ถือได้ว่าอยู่ในโซนที่ Downside จำกัด และยังมี Upside เปิดกว้างจากเป้าหมายดัชนีปีนี้และปีหน้า

โดยเมื่อประเมินอิงจากมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่ 5 หมื่นล้านบาท ดอกเบี้ยนโยบายของไทยที่ 2.5% และกำไรต่อหุ้น (EPS) ของตลาดที่หุ้นละ 88.6 บาท จะประเมินได้ดัชนีเป้าหมายปีนี้ได้ที่ 1,524 จุด ก่อนปรับขึ้นเป็น 1,717 จุด เมื่ออิงกำไรต่อหุ้นที่หุ้นละ 99.8 บาท

สำหรับกลยุทธ์ลงทุน แนะนำทยอยสะสมหุ้น โดยเฉพาะที่บริเวณแนวรับสำคัญ 1,430 จุด ซึ่งเป็นระดับที่ลึกที่สุดในรอบ 5 ปี เทียบเท่า -2SD พอดี เน้นไปที่หุ้นปัจจัยพื้นฐานเด่น ราคาน่าสะสม และมีปัจจัยเฉพาะตัว หนุนให้มีโอกาสฟื้นตัวเด่นกว่าตลาด อย่าง AOT, SCGP, PTTEP, TOP, BCPG, TU และ III