ORN มั่นใจพื้นฐานธุรกิจ และราคา IPO ไม่แพง จะช่วยให้ก้าวข้ามภาวะตลาดไม่สดใสได้

นายบุญเลิศ บูรณุปกรณ์ ประธานกรรมการบริหาร บมจ. อรสิริน โฮลดิ้ง (ORN) เปิดเผยว่า ถึงแม้บรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นไทยช่วงนี้จะไม่ค่อยสดใส แต่เชื่อว่าปัจจัยพื้นฐาน และศักยภาพในการเติบโตของบริษัทฯ จะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน และช่วยให้การซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในวันที่ 30 ตุลาคมนี้ ประสบความสำเร็จ เหมือนกับที่ผู้ถือหุ้นและผู้ลงทุนรายใหญ่มีความมั่นใจ และต้องการถือเพื่อลงทุนระยะยาว เพราะสามารถคาดหวังผลตอบแทนที่ดีและคุ้มค่าในอนาคต จากแผนขยายธุรกิจซึ่งจะผลักดันให้ผลดำเนินงานใน 2 ปีข้างหน้านี้ (ปี 2567-68) เติบโตก้าวกระโดด

สาเหตุจากการรับรู้รายได้จากการพัฒนาโครงการใหม่ในจังหวัดเชียงใหม่ ในทำเลที่มีศักยภาพ 9 โครงการ ครอบคลุมแนวราบ 6 โครงการ และแนวสูง 3 โครงการ มูลค่ากว่า 5,000 ล้านบาท ซึ่งบริษัทฯ ได้มีการเตรียมที่ดินไว้พร้อมแล้ว และยังมีแผนเปิดโครงการแนวราบอีก 1 โครงการ ย่านชานเมืองกรุงเทพมหานคร เพื่อพัฒนาโครงการซึ่งยังไม่มีในทำเลนั้น

ขณะเดียวกัน บริษัทฯ ยังมีแผนเข้าไปร่วมพัฒนาโครงการขนาดใหญ่ ในจังหวัดภูเก็ต ร่วมกับพันธมิตร บมจ.ดุสิตธานี (DUSIT) แบ่งเป็น 3 เฟส แต่ละเฟส จะทำโครงการในลักษณะ Mixed-use ครอบคลุมทั้งคอนโดมิเนียม โรงแรม และศูนย์การค้าชุมชน (Community Mall) เพื่อสร้างรายได้ประจำให้กับบริษัทฯ เพิ่มเติมเข้ามาเป็นครั้งแรก พร้อมกับวางแผนพัฒนา Community Mall ในเชียงใหม่ตามมาอีกด้วย ซึ่งทุกโครงการที่บริษัทฯ เข้าไปดำเนินการมีการพิจารณาอย่างรอบคอบและระมัดระวังเป็นอย่างดี

สำหรับภาพรวมธุรกิจปีนี้ บริษัทฯ มั่นใจว่าจะเติบโตใกล้เคียงกับปีก่อน ที่มีรายได้ 1,534 ล้านบาท เพราะมีการเปิดโครงการใหม่ไม่มาก

ด้านนายนายปรีดิกร บูรณุปกรณ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ORN เสริมว่า บริษัทฯ มีการวางแผนเปิดโครงการใหม่ให้สอดรับกับโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา เพื่อให้มีสินค้าสำเร็จรูปพร้อมขาย พร้อมโอนกรรมสิทธิ์ ตลอดเวลา เพื่อสร้างการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่อง และมีการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพในทุกโครงการ เพื่อควบคุมอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับที่สูง เพื่อสร้างรายได้และกำไรให้เติบโตในระดับที่ดีอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับมองหาโอกาสเติบโตจากการขยายธุรกิจใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง โดยพร้อมนำเอาเงินที่ได้จากการระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ บางส่วนไปใช้ลงทุนซื้อที่ดินที่มีศักยภาพ ทั้งเพื่อพัฒนาโครงการตามแผนธุรกิจ และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในกิจการ ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน และสร้างการเติบโตอย่างก้าวกระโดดใน 2 ปีนี้ ตามแผนที่วางไว้

ขณะที่นายสมศักดิ์ ศิริชัยนฤมิตร ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท แอสเซท โปร แมเนจเม้นท์ (APM) ที่ปรึกษาทางการเงิน สรุปประเด็นว่า ORN เป็นหุ้นที่มีครบทั้งศักยภาพการเติบโต และการจ่ายปันผล ดูได้จากความเชี่ยวชาญในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ตอบโจทย์ลูกค้าระดับกลาง ถึงระดับบน ทั้งคนไทยและต่างชาติ ทำให้สามารถปิดโครงการได้อย่างต่อเนื่อง ยิ่งเป็นโครงการที่สามารถเปิดขายให้กับนักลงทุนต่างชาติได้ ทุกโครงการจะปิดยอดขายได้เต็มโควต้าภายในเวลาที่รวดเร็ว ช่วยให้สามารถรับรู้รายได้ได้เร็ว หนุนให้ผลดำเนินงานเติบโตอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีความสามารถในการบริหารจัดการควบคุมต้นทุน ทำให้สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูงราว 38% มาโดยตลอด ขณะที่มีสัดส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) ต่ำเพียง 0.77 เท่า เพิ่มแต้มต่อในการขยายธุรกิจเชิงรุกได้อีกมาก แต่ในเบื้องต้น นักวิเคราะห์หลักทรัพย์จาก 7 ค่ายที่มีส่วนในการจัดจำหน่ายหุ้น ประเมินมูลค่าเหมาะสมปีหน้าเฉลี่ยที่ 1.89 บาท อิง PER ปีหน้าที่ 8-9 เท่า เทียบเท่าค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่แต่ละค่ายวิเคราะห์ 

ที่สำคัญ การตั้งราคาเสนอขายหุ้นในช่วงที่ผ่านมา ยังมีส่วนลดเมื่อเปรียบเทียบกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ระดับแถวหน้าหลายรายในตลาดหลักทรัพย์ฯ และยังสอดคล้องกับสภาวะตลาดปัจจุบัน อีกทั้งบริษัทฯ ยังมี Hidden Value จากมูลค่าที่ดินในมือกว่า 600 ไร่ ที่ราคาประเมินสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี 1,340 ล้านบาท รวมถึงมีกำไรจากบริษัทย่อยเกือบ 650 ล้านบาท สูงเกือบเท่า Market Cap. ของหุ้นที่ 2,235 ล้านบาทแล้ว ช่วยการันตีได้ว่า การตั้งราคาขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ค่อนข้างถูกเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน ทำให้เชื่อว่า นักลงทุนจะให้การตอบรับการเข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในวันที่ 30 ตุลาคมด้วยดี  ถึงแม้บรรยากาศการลงทุนจะไม่ค่อยเอื้ออำนวย