สมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน มองหุ้นไทยปีมังกรผันผวน ก่อนพุ่งแตะ 1,590 จุด สิ้นปี

นายสมบัติ นราวุฒิชัย เลขาธิการสมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน (IAA) เปิดเผยผลสำรวจความเห็นสมาชิกนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ และผู้จัดการกองทุน (IAA Survey) รวม 26 สำนัก ครั้งล่าสุดที่ดำเนินการในช่วงไตรมาส 4 ปี 2566 ที่ผ่านมา สรุปได้ว่า ตลาดหุ้นในไตรมาสแรกของปี 2567 น่าจะปิดสิ้นไตรมาสแรกที่ดัชนี 1,476 จุด และหากมองทั้งปี ดัชนีน่าจะแกว่งในกรอบ 1,340 - 1,612 จุด โดยคาดดัชนีปิดสิ้นปีที่ 1,590 จุด เมื่อตั้งสมมุติฐานว่า กำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) ปี 2567 ของตลาดเฉลี่ยอยู่ที่ 95.62 บาท (ปรับลดจากผลสำรวจครั้งก่อน ซึ่งอยู่ที่ 99.47 บาท) ส่งผลให้ EPS Growth ของปี 2567 เฉลี่ยคาดว่าจะอยู่ที่ 12.32% ส่วนเศรษฐกิจไทยเติบโตในอัตรา 3.33% (ลดลงจากผลสำรวจครั้งก่อนที่คาดไว้ 3.56%) ส่วนราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยอยู่ที่ บาร์เรลละ 80.24 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ Risk Free Rate ที่ใช้ในการประเมินมูลค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 2.92% และ Risk Premium ของตลาดหุ้นเฉลี่ยอยู่ที่ 7.68%

สำหรับปัจจัยบวกที่ตลาดมีมุมมองเชิงบวก ประกอบไปด้วย ความสามารถทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนที่น่าจะดีขึ้น เศรษฐกิจในประเทศที่ฟื้นตัวดีขึ้น และโอกาสเห็นกระแสเงิน (Fund Flows) ไหลกลับสู่ตลาดหุ้นไทย 

ในทางกลับกัน ปัจจัยด้านลบ ส่วนใหญ่เป็นปัจจัยต่างประเทศ ไม่ว่าจะเป็นการเมืองระหว่างประเทศ การลดลงของสภาพคล่องในระบบการเงินโลก ที่เกิดจากการทยอยลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ของประเทศสำคัญทั่วโลก รวมถึงทิศทางดอกเบี้ย โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐอเมริกา ซึ่งจะแปรผันตามภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ และประเทศสำคัญทั่วโลก ซึ่งจะส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยไทย โดยเสียงส่วนใหญ่ 62.50% คาดหมายอัตราดอกเบี้ยสิ้นปี 2567 อยู่ในระดับเดิม ที่ 2.50% แม้จะมีการมองมุมบวกว่า จะเห็นดอกเบี้ยลดในอัตรา 0.25-0.50% ในสัดส่วน 33.33% ก็ตาม

สำหรับคำแนะนำในการจัดพอร์ตการลงทุนปี 2567 หลักๆ แนะนำให้กระจายเงินในสินทรัพย์ต่างๆ ดังนี้ 

-  เงินสดและเงินฝากระยะสั้น            8.96%
-  กองทุนตราสารหนี้                       25.63% 
-  หุ้น หรือกองทุนหุ้นต่างประเทศ    23.67%
-  หุ้นไทย หรือกองทุนหุ้นไทย         22.79%
-  กองทุนอสังหาฯ หรือ REIT             9.17%
-  ทองคำ หรือกองทุนทองคำ             8.75%
-  สินทรัพย์อื่นๆ เช่น Bitcoin น้ำมัน    1.03%

ซึ่งเมื่อลงลึกรายละเอียดถึงแนวคิดในการลงทุนต่างประเทศ เสียงส่วนใหญ่จะให้น้ำหนักกับการลงทุนในกองทุนหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ และกองทุนหุ้นเอเชียบางประเทศ (Selective  Asia) เช่น เกาหลีใต้ เวียดนาม

ขณะที่หุ้นไทย แนะนำให้เพิ่มน้ำหนักการลงทุนหมวดธุรกิจค้าปลีก อาหาร เงินทุนและหลักทรัพย์ และการท่องเที่ยว ส่วนหุ้นแนะนำ เสียงส่วนใหญ่เทไปที่หุ้น 4 ตัว คือ AOT CPALL CPN GPSC

โดย AOT มองว่าได้ประโยชน์จากการท่องเที่ยวดีขึ้น โดยในปี 2567 คาดนักท่องเที่ยว 34.5-35.0 ล้านคน จากปี 2566 ที่ 27-28 ล้านคน คาดว่าจะเห็นมาตรการรัฐสนับสนุนเพิ่มเติม ผลักดันให้ผลประกอบการจะฟื้นตัวตามการท่องเที่ยว และอยู่ระหว่างศึกษาปรับขึ้นค่า PSC และการเก็บค่า Transit/Transfer รวมถึงการรอรับโอน 3 สนามบินจากกรมท่าอากาศยาน

ส่วน CPALL ได้แรงหนุนจากการท่องเที่ยว High Season และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาล Easy E-Receipt ตลอดจนการปรับเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำ รวมถึง Digital wallet ในปี 2567 ช่วยหนุนการจับจ่ายใช้สอย

เช่นเดียวกับ CPN ที่มองว่าจะได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล และภาคท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่องเช่นกัน อีกทั้งยังมีแผนเปิดโครงการใหม่อย่างต่อเนื่อง และการเป็นหุ้นที่เป็นเป้าหมายในการลงทุนของกองทุน ThaiESG

ส่วน GPSC ได้ปัจจัยสนับสนุนจาก Bond Yield ที่ปรับตัวลง และคาดกำไรปี 2567 โต 31% ฟื้นตัวตามค่าไฟที่คาดทยอยปรับขึ้น ขณะที่ต้นทุนก๊าซมีแนวโน้มค่อยๆ ลดลง

ในทางกลับกัน ให้ลดน้ำหนักการลงทุนในหมวดธุรกิจก่อสร้าง อสังหาริมทรัพย์ รายที่มีหนี้สูง และธุรกิจประกัน โดยหุ้นที่ควรหลีกเลี่ยง ได้แก่ หุ้น DELTA เพราะราคาสูงเกินมูลค่าปัจจัยพื้นฐานไปมาก รวมถึงหุ้นรายตัวที่มีภาระกู้ยืมสูง หรือจำเป็นต้องเพิ่มทุน

โอกาสนี้ นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ยังได้ให้ข้อเสนอแนะเพิ่มเติมถึงรัฐบาลด้วยว่า อยากเห็นนโยบายเศรษฐกิจที่มีความคุ้มค่ากับงบประมาณ และสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งในระยะสั้นและระยะยาว โดยเฉพาะการเร่งลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การช่วยเหลือภาคประชาชนด้วยการลดค่าครองชีพ และเปลี่ยนแนวคิดในการทำนโยบายแจกเงิน ไปเป็นนโยบายที่ช่วยกระตุ้นการบริโภค คล้ายมาตรการคนละครึ่ง หรือนโยบายช้อปช่วยชาติ ตามมาด้วย นโยบายช่วยเหลือภาคธุรกิจ โดยเฉพาะนโยบายกระตุ้นการลงทุนจากต่างประเทศ และการเพิ่มขึดความสามารถการแข่งขันในภาคการผลิตไทย รวมถึงส่งเสริมการลงทุนด้าน New technology และ ESG

ขณะที่นายอภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์  บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ (TISCO) ให้มุมมองการลงทุนในไตรมาสแรกปี 2567 นี้ ว่า เป็นช่วงปกติที่นักลงทุนจะกลับเข้าสู่ตลาดหุ้น หนุนให้มูลค่าการซื้อขายกลับมาคึกคักขึ้น ประกอบกับเป็นช่วงรายงานผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนและจ่ายเงินปันผล ซึ่งเมื่ออ้างอิงสถิติในอดีต ช่วงเดือนมกราคม ถึงเมษายน จะเป็นช่วงที่ตลาดหุ้นไทยมักจะ Outperform โดยเฉพาะหุ้นปันผลที่จะ Outperform กว่าตลาด โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ และกลุ่มสื่อสารที่มักจ่ายเงินปันผลค่อนข้างดี

โดยเมื่อตรวจสอบหุ้นปันผลสูง ที่ติดใน SETHD Index ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เหลือ (Remaining Dividend Yield) สูงกว่า 4% ขึ้นไป และมี Upside จากราคามากกว่า 20% ขึ้นไป ทาง TSC คัดได้ 5 ตัว คือ AP, ORI, TASCO, KTB และ LH

และหากคัดเลือกหุ้นปันผลที่อยู่นอก SET50HD Index  ภายใต้ 3 เกณฑ์ คือ เกณฑ์หุ้นที่อยู่ภายใต้การวิเคราะห์ (TISCO Coverage) มีหุ้นปันผลที่เข้าข่าย 5 ตัว ได้แก่ SCCC, SCB, TIPH, TPIPL และ III  แต่หากใช้เกณฑ์คัดหุ้นที่อยู่ภายใต้การวิเคราะห์ของตลาด (Bloomberg Consensus) จะมีหุ้นเด่น 5 ตัว คือ SAT, ILINK, BSRC, WHAUP และ AH

และเมื่อคัดเลือกหุ้นนอกเหนือการวิเคราะห์ของตลาด (Non-Bloomberg Consensus) มีหุ้นทางเลือกที่เข้าข่าย 5 ตัว อย่าง EASON, PIN, PRAPAT, ITNS และ YONG